Banco da Inglaterra volta a subir juros, mas mostra desconforto com perspectiva

O Banco da Inglaterra (BoE) elevou as taxas de juros novamente na quinta-feira em uma tentativa de impedir que a inflação em alta se enraíza, mas suavizou sua linguagem sobre a necessidade de mais aumentos, já que as famílias enfrentam um enorme impacto com as contas de energia crescentes.

Oito dos nove membros do Comitê de Política Monetária (MPC) votaram para aumentar a taxa bancária de 0,5% para 0,75%, levando a referência para os custos de empréstimos do Reino Unido de volta ao seu nível pré-pandemia.

O vice-governador do BoE, Jon Cunliffe, foi o único defensor da manutenção das taxas, alertando para um grande impacto na demanda devido aos preços mais altos das commodities.

Na quarta-feira, o Federal Reserve dos EUA também elevou as taxas de juros, pela primeira vez desde a pandemia de Covid-19, e sinalizou um plano agressivo para mais altas, em contraste com a abordagem mais cautelosa do BoE.

O banco central britânico agora elevou as taxas em três reuniões consecutivas pela primeira vez desde 1997.

Mas os investidores ficaram surpresos por nenhum formulador de políticas ter optado por um aumento de 50 pontos-base, depois que quatro o fizeram no mês passado. A maioria dos economistas consultados pela Reuters não esperava nenhum voto para que as taxas permanecessem inalteradas.

“O MPC atingiu um tom inequivocamente dovish hoje, contrastando fortemente com a narrativa predominante do mercado e o raciocínio do Banco Central Europeu e do Federal Reserve”, disse o economista do Citi Benjamin Nabarro.

O BoE disse que a inflação deve atingir cerca de 8% em abril – quase um ponto percentual a mais do que o previsto no mês passado e quatro vezes sua meta de 2% – e alertou que pode atingir um pico ainda maior no final do ano.

O aumento das contas de energia, impulsionado pelo conflito na Ucrânia, significava que a pressão sobre os orçamentos das famílias britânicas provavelmente seria muito maior do que o aperto recorde de 30 anos que o BoE previu no mês passado.

Refletindo essas preocupações sobre as perspectivas de crescimento, os formuladores de políticas na quinta-feira recuaram contra as apostas dos investidores de que a taxa bancária subirá acentuadamente para cerca de 2% até o final deste ano, suavizando sua linguagem sobre a necessidade de mais aumentos.

“O Comitê julgou que algum aperto mais modesto pode ser apropriado nos próximos meses, mas havia riscos em ambos os lados desse julgamento, dependendo de como as perspectivas de médio prazo evoluíram”, disse o BoE.

No mês passado, o MPC disse que um aperto mais modesto “provavelmente será apropriado”.

Ciclo parado?

A libra caiu quase um centavo em relação ao dólar e os preços dos títulos do governo britânico saltaram à medida que os investidores reduziram suas apostas de que o BoE aumentaria as taxas rapidamente este ano.

Samuel Tombs, economista da Pantheon Macroeconomics, disse que o fim dos aumentos das taxas do BoE está à vista.

“A ata de hoje nos deixa mais confiantes em nossa visão de que o ciclo de alta da taxa vai parar depois que o comitê aumentar a taxa bancária para 1,00 por cento, provavelmente na próxima reunião em maio”, disse ele.

Tombs apontou que a queda nas expectativas das taxas bancárias no mercado futuro foi a segunda maior desde que os registros começaram em 2009, atrás apenas da decisão de novembro, quando o BoE surpreendeu muitos investidores mantendo as taxas em espera.

O BoE disse que as expectativas de inflação permanecem bem ancoradas. Mas a maioria do MPC disse que precisava aumentar as taxas agora para reduzir o risco de que as tendências recentes no crescimento salarial e nos preços aumentem as expectativas de inflação de longo prazo.

As empresas pesquisadas pelo BoE esperam aumentar os salários em 4-6% este ano, em comparação com 2,5-3,5% em 2021.

O BoE disse que a invasão da Ucrânia pela Rússia provavelmente fará com que as pressões inflacionárias globais se fortaleçam consideravelmente nos próximos meses e aumentem as interrupções na cadeia de suprimentos.

Alguns analistas disseram que o BoE havia abrandado a inflação.

“O que o MPC fez hoje, ao concluir que a guerra na Ucrânia gera riscos de dois lados para o crescimento, está se colocando ainda mais atrás da curva de inflação”, disse Peter Chatwell, chefe de estratégia de múltiplos ativos da Mizuho. – Reuters