Inflação mais suave ‘enorme alívio’ para investidores prejudicados em ações e títulos dos EUA

Os mercados em baixa em ambos maximizaram as perdas nas carteiras este ano, uma vez que os aumentos das taxas do Federal Reserve minaram o apetite por risco, e alguns investidores enfrentaram as recentes recuperações em ações e títulos com ceticismo.

O Índice de Preços ao Consumidor permaneceu inalterado no mês passado, após avançar 1,3% em junho, informou o Departamento do Trabalho nesta quarta-feira.

Embora os obstáculos permaneçam para novos ganhos de mercado, os investidores disseram que o número do IPC mais baixo do que o esperado provavelmente moderará as expectativas de quão agressivamente o Federal Reserve precisará aumentar as taxas de juros este ano para controlar a inflação, aumentando a atratividade de ambas as classes de ativos.

“O número é um grande alívio porque qualquer coisa que mantenha o Fed de causar mais danos é positivo para todos nós”, disse Bryce Doty, gerente sênior de portfólio da Sit Investment Associates.

Doty disse que estava aumentando sua exposição a títulos de prazo mais longo em seu portfólio, apostando que os rendimentos provavelmente não voltarão às altas que viram este ano.

O otimismo renovado ficou aparente na reação de quarta-feira ao número, que mostrou a maior desaceleração mensal dos aumentos de preços desde 1973.

O S&P 500 subiu 2,1%, enquanto os rendimentos do Tesouro de referência de 10 anos caíram para 2,67%, antes de voltarem para 2,79%. Os futuros de fundos do Fed agora mostram apenas cerca de 43% de probabilidade de uma alta de 75 pontos base na reunião do Fed de setembro, abaixo dos 63%, antes dos dados de inflação de quarta-feira, segundo dados da Refinitiv.

O Índice de Volatilidade Cboe, conhecido como medidor de medo de Wall Street porque reflete a demanda dos investidores por proteção negativa em ações, caiu para seu nível mais baixo em quase quatro meses.

“Um mês não necessariamente cria uma tendência, mas certamente estamos encorajados que a inflação esteja se movendo na direção certa”, disse Jack Ablin, diretor de investimentos da Cresset Capital, com sede em Chicago.

O 60/40 Target Allocation Fund, que segue uma técnica de portfólio padrão de manter 60% de seus ativos em ações e 40% em renda fixa, até terça-feira se recuperou cerca de 7% de suas baixas após seu pior desempenho no primeiro semestre desde que foi lançado em 2006.

Quedas adicionais nos rendimentos dos títulos e expectativas de um Fed menos agressivo devem impulsionar um rali em muitas das ações de crescimento e tecnologia que foram duramente atingidas no início deste ano. Taxas de juros mais altas normalmente prejudicam as ações de tecnologia e crescimento, pois suas avaliações dependem mais dos fluxos de caixa futuros.

Além de um aumento no Nasdaq, de alta tecnologia, muitas das chamadas ações de memes, favorecidas por investidores de varejo desde o ano passado, tiveram rebotes impressionantes.

Investidores de varejo compraram US$ 6,9 bilhões em ações na semana passada, acima da mínima de 2022 de US$ 4,2 bilhões em compras líquidas na semana anterior a 24 de junho, segundo dados da Vanda Research.

Ainda cauteloso
Muitos investidores continuam hesitantes em embarcar nos ralis de ações ou títulos. Três rebotes anteriores no S&P 500 murcharam este ano, com o índice caindo para novas mínimas. Grandes oscilações nos mercados do Tesouro, entretanto, deixaram os investidores desorientados.

“Nossa visão é que vamos precisar… de evidências claras e convincentes de que a inflação está em um caminho de desaceleração, antes que o Fed provavelmente perca a religião no que se refere ao combate à inflação”, disse Jonathan Duensingchefe de renda fixa da Amundi US.

A empresa acredita que os rendimentos de 10 anos ficarão em uma faixa entre 2,75% e 3,5% nos próximos meses. Eles estavam recentemente em 2,77%.

Algumas autoridades do Fed já ofereceram um contraponto às expectativas de um pivô dovish do banco central.

Presidente do Banco da Reserva Federal de Minneapolis Neel Kashkari na quarta-feira disse que está mantendo sua visão de que o banco central dos EUA precisará aumentar sua taxa básica de juros em mais 1,5 ponto percentual este ano e mais em 2023, mesmo que isso cause uma recessão.

Os investidores verão mais um relatório de inflação e outro número de folhas de pagamento antes da reunião do Fed em setembro. Os dados do Índice de Preços ao Produtor, esperados para quinta-feira, podem oferecer mais pistas sobre a inflação.

Ainda assim, outros acham que pode haver mais vantagens, pelo menos no curto prazo. Michael Purves, executivo-chefe da Tallbacken Capital, disse que o S&P 500 pode subir para 4.400 – cerca de 5% acima dos níveis atuais – impulsionado por lucros estáveis ​​e dados econômicos positivos recentes.

“Esta recomendação não sugere que pensemos que estamos fora de perigo”, escreveu ele na quarta-feira. No entanto, “para o futuro próximo, achamos que o risco/recompensa é fortemente a favor dos touros de ações”.

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