Como os problemas de dívida da China Evergrande representam um risco global

O Grupo Evergrande da China perdeu o prazo de pagamento de juros de bônus em dólares, aproximando-se de um possível default e alimentando temores sobre um colapso que poderia enviar ondas de choque pela economia chinesa e além.

O que é Evergrande?

O presidente Hui Ka Yan fundou a Evergrande em Guangzhou em 1996. É a segunda maior incorporadora imobiliária da China, com US $ 110 bilhões em vendas no ano passado, US $ 355 bilhões (€ 302 bilhões) em ativos e mais de 1.300 empreendimentos em todo o país. Ele foi listado em Hong Kong em 2009.

Evergrande cresceu rapidamente por meio de uma onda de compra de terras apoiada por empréstimos e da venda de apartamentos rapidamente com margens baixas. Possui 200.000 funcionários e emprega 3,8 milhões anualmente para empreendimentos.

A desaceleração do crescimento fez com que ela se ramificasse em negócios como seguros, água engarrafada, futebol e veículos elétricos (VEs).

Como surgiu a preocupação com a dívida?

Em setembro do ano passado, uma carta que vazou mostrava Evergrande implorando por apoio do governo para aprovar uma listagem no mercado de ações agora caída. Fontes disseram à Reuters que a carta era autêntica; Evergrande chamou isso de falso.

Em junho, a Evergrande disse que não pagou alguns papéis comerciais em dia e, em julho, um tribunal congelou um depósito bancário de US $ 20 milhões mantido pela empresa a pedido do banco.

A empresa no final de agosto disse que a construção de alguns de seus empreendimentos foi interrompida devido à falta de pagamentos a empreiteiras e fornecedores. Fontes disseram à Reuters que ela também perdeu pagamentos a empréstimos bancários e fiduciários nas últimas semanas.

O passivo, incluindo contas a pagar, totaliza 1,97 trilhão de yuans (€ 260 bilhões) – cerca de 2 por cento do produto interno bruto da China.

Como Evergrande reduziu a dívida?

Evergrande acelerou os esforços para cortar a dívida no ano passado, depois que os reguladores introduziram limites para três índices de dívida, apelidados de “três linhas vermelhas”. Pretende cumprir os requisitos até ao final de 2022.

Ela ofereceu grandes descontos em empreendimentos residenciais para estimular as vendas e vendeu a maior parte de suas propriedades comerciais. Desde o segundo semestre de 2020, teve uma venda secundária de ações de $ 555 milhões, levantou $ 1,8 bilhão listando sua unidade de administração de propriedades e viu sua unidade EV vender uma participação de $ 3,4 bilhões.

Em 14 de setembro, disse que os planos de alienação de ativos e ações não tiveram progresso significativo.

Qual é o risco?

O banco central em 2018 disse que empresas como a Evergrande podem representar risco sistêmico para o sistema financeiro da China.

Os passivos da empresa envolviam até 128 bancos e mais de 121 instituições não bancárias, mostrou a carta que vazou.

Os atrasos nos pagamentos podem desencadear inadimplências cruzadas, uma vez que muitas instituições financeiras estão expostas por meio de empréstimos diretos e participações indiretas por meio de diferentes instrumentos financeiros.

No mercado de títulos em dólares americanos, Evergrande responde por 4% da dívida de alto rendimento do setor imobiliário chinês, mostraram dados do banco DBS de Cingapura. Uma inadimplência poderia desencadear ainda mais uma liquidação em mercados de crédito de alto rendimento.

E as operações fora da China Continental?

O negócio

Negociação da dívida interna de Evergrande acalma cont …

Em Hong Kong, Evergrande possui uma torre de escritórios e um empreendimento residencial, bem como dois empreendimentos residenciais quase concluídos, além de um vasto terreno não urbanizado.

Gastou bilhões de dólares adquirindo participações em desenvolvedores de tecnologia automotiva, incluindo NEVS da Suécia, e-Traction da Holanda e Protean da Grã-Bretanha. Também possui joint ventures com a alemã Hofer e a sueca Koenigsegg.

O que os reguladores disseram?

Em agosto, o banco central e o regulador bancário ordenaram que Evergrande reduzisse o risco da dívida.

Os reguladores aprovaram uma proposta da Evergrande para renegociar os prazos de pagamento com os bancos e outros credores, informou a mídia. O governo de Guangzhou também está buscando a opinião dos principais credores sobre o estabelecimento de um comitê de credores.