Títulos do governo da zona do euro caem a caminho de ano historicamente ruim

Os títulos do governo da zona do euro caíram na sexta-feira, o último pregão de 2022, encerrando um ano historicamente ruim para a dívida soberana europeia.

O rendimento dos títulos do governo alemão de 10 anos subiu 4 pontos base (bps), para 2,506%, após cair 4 bps na sessão anterior. Os rendimentos movem-se inversamente aos preços.

O rendimento dos 10 alemães, vistos como referência para a zona do euro, subiu mais de 260 bps este ano até sexta-feira. Isso marca de longe a maior liquidação desde a década de 1950, de acordo com dados da Refinitiv.

Os rendimentos europeus oscilaram na abertura na sexta-feira, mas depois subiram depois que dados preliminares mostraram que a inflação mensal do índice de preços ao consumidor (IPC) espanhol subiu para 0,3 por cento em dezembro, ante -0,1 por cento em novembro.

O núcleo da inflação – que exclui alimentos e energia voláteis – subiu para 6,9% em dezembro na comparação anual, ante 6,3%.

O rendimento dos títulos de 10 anos da Irlanda aumentou 6 pontos-base na última semana, para 3,011%.

O rendimento de 10 anos da Itália subiu 10 bps, para 4,645%. O rendimento de 10 anos da Espanha subiu 6 bps para 3,591 por cento.

Os dados foram um lembrete de que a Europa ainda está enfrentando uma inflação teimosa, que o Banco Central Europeu (BCE) está determinado a esmagar por meio de novos aumentos nas taxas de juros.

“O CPI mês a mês mais alto do que o esperado na Espanha desencadeou o aumento dos rendimentos na Europa”, disse Jussi Hiljanen, chefe de estratégia de taxas europeias do SEB.

A liquidação de títulos na sexta-feira encerra um ano brutal para a dívida dos governos europeus, que foi prejudicada por rápidas altas nas taxas de juros do BCE e do Federal Reserve dos EUA.

O BCE elevou sua principal taxa de juros de -0,5% em julho para 2% em dezembro. Taxas de juros mais altas fazem com que os investidores exijam um rendimento maior dos títulos e, assim, pressionam os preços para baixo.

Os investidores têm digerido comentários agressivos dos formuladores de políticas do BCE nos últimos dias.

Isabel Schnabel, da Alemanha, disse que o BCE deve estar preparado para aguentar o calor e aumentar ainda mais as taxas de juros. O holandês Klaas Knot disse ao Financial Times que “o risco de fazermos muito pouco ainda é o maior risco”.

O rendimento de 2 anos da Alemanha, que é altamente sensível às expectativas da taxa de juros, subiu 5 bps para 2,712% na sexta-feira. Ele tocou 2,714 por cento no início da sessão, o nível mais alto desde outubro de 2008, que também foi tocado na terça-feira.

O negócio

Rendimentos dos títulos da zona do euro caem após alta em…

O spread observado de perto entre os rendimentos de 10 anos da Alemanha e da Itália subiu mais de 5 bps para 212 bps.

“O quadro geral continua dominado pelos comentários agressivos do BCE que ouvimos no início deste mês, e precisamos ver mais dados para que essa visão seja ajustada”, disse Jan von Gerich, analista-chefe da Nordea.

Von Gerich também disse que os investidores estão preocupados com os grandes volumes de dívida que os governos devem emitir no ano que vem, no momento em que o BCE reduz suas participações em títulos.

Somente a Alemanha planeja uma emissão recorde de dívida de mais de € 500 bilhões (US$ 533 bilhões) no próximo ano para financiar custos associados à crise energética e às consequências da pandemia de Covid-19.