Por que essas grandes economias podem desafiar as previsões de recessão | Noticias do mundo

As duas maiores economias da Europa podem ter conseguido contornar uma recessão no quarto trimestre, desafiando as expectativas pessimistas e oferecendo esperança de feitos semelhantes em todo o mundo avançado.

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O impulso impulsionado pelo consumo impulsionou a Alemanha e o Reino Unido, de acordo com estimativas oficiais do produto interno bruto divulgadas na sexta-feira.

Autoridades em Berlim sugeriram que o motor da zona do euro provavelmente estagnou no trimestre, enquanto os dados britânicos de novembro mostraram que a produção subiu inesperadamente 0,1%.

Com ambos economias rotulados há apenas algumas semanas pela OCDE como os prováveis ​​retardatários deste ano dentro do Grupo dos Sete, generosos subsídios para contas de energia estão protegendo as famílias contra a pior crise de custo de vida em uma geração. Isso levanta a possibilidade de um pouso suave para a economia mundial.

Outras razões de esperança vêm da emergência da China dos bloqueios do Covid-19 e do clima mais quente na Europa, que está reduzindo a demanda de energia e a dependência da Rússia para suprimentos.

Ao mesmo tempo, existe o perigo de que a inflação alimentada por uma demanda mais forte possa persistir. Isso complicaria a tomada de decisão dos bancos centrais dos EUA à zona do euro, que estão lutando para decidir quanto mais as taxas de juros precisam subir para conter as pressões sobre os preços.

“A Alemanha e o Reino Unido estão praticamente na mesma situação – inflação alta encontra generoso apoio fiscal e um economia salvo pelo clima”, disse Carsten Brzeski, chefe de macro do ING em Frankfurt. Ainda assim, “embora os dados ofereçam alguma esperança de que a crise não seja tão ruim quanto se temia, estou lutando para pensar em 2023 como um ano em que tudo ficará bem”.

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Em novembro, a Comissão Européia previu que a Alemanha estava sucumbindo à recessão mais profunda da região do euro, que se previu uma leve contração durante o quarto e primeiro trimestres.

O Reino Unido, de acordo com seus funcionários, já estava em meio a uma crise ainda mais severa – uma projeção compartilhada pelo Banco da Inglaterra.

Em vez disso, ambas as economias estão mostrando uma resiliência inesperada. A Alemanha – cuja avaliação inicial e provisória do quarto trimestre pelos estatísticos é a primeira para qualquer país do G-7 até agora – expandiu 1,9% em 2022 como um todo. Isso é mais do que a previsão média de 1,8% dos economistas.

A Grã-Bretanha, enquanto isso, mostrou um segundo mês consecutivo de expansão, um resultado previsto por apenas um analista entre 32 entrevistados.

Embora diferentes narrativas afetem cada país, principalmente desde a saída do Reino Unido da União Europeia em 2020, o tema unificador em cada um é a continuação do apoio por atacado aos consumidores para enfrentar o aperto no custo de vida.

Na Alemanha, a renda disponível em 2022 registrou um aumento recorde, auxiliado pela coalizão do chanceler Olaf Scholz. Os ministros ofereceram uma redução de impostos sobre os bônus e, mais enfaticamente, garantiram que as contas de gás em dezembro fossem financiadas pelo erário público.

‘Incrivelmente Robusto’

“O consumo privado foi incrivelmente robusto no quarto trimestre”, disse Andreas Scheuerle, economista do Dekabank. “A indústria também tem sido mais forte do que o esperado, com as montadoras desempenhando um papel importante.”

No Reino Unido, a reversão de um aumento de impostos sobre as folhas de pagamento provavelmente trouxe um incentivo semelhante à renda disponível, com o governo do primeiro-ministro Rishi Sunak tentando combater a inflação e proteger os consumidores do aumento nas contas de energia. Os jogos de futebol da Copa do Mundo também impulsionaram os negócios voltados para o consumidor e ajudaram a compensar o impacto das greves, disseram os estatísticos.

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“Estamos no processo de digerir os grandes choques do ano passado e fizemos um bom progresso em aprender a lidar com os custos de energia mais altos”, disse Holger Schmieding, economista-chefe da Berenberg em Londres. “Com a inflação passando do pico, a situação está melhorando – a recessão no Reino Unido será mais branda e a Alemanha pode evitá-la totalmente com um pouco de sorte.”

A flutuabilidade inesperada em cada economia ainda pode se mostrar passageira – principalmente se a atual pausa nos preços da energia reverter com a reabertura da China. Embora os preços do gás natural na Europa tenham caído nas últimas semanas, eles permanecem cerca de cinco vezes mais altos do que nos EUA ou nos níveis anteriores à pandemia.

Da mesma forma, a ameaça de que a resiliência do crescimento possa gerar mais inflação não pode ser descartada. Os ganhos anuais de preços na Grã-Bretanha e na Alemanha são de cerca de 10%.

Para o Banco Central Europeu e o BOE, cujas primeiras decisões do ano são em 2 de fevereiro, o lado bom de uma recessão cancelada ainda pode ser ofuscado pela nuvem da inflação.

Os formuladores de políticas da zona do euro devem continuar aumentando as taxas de juros de forma agressiva, com um movimento de meio ponto previsto. Os números de sexta-feira também podem fortalecer os pedidos de novos aumentos nos custos de empréstimos no Reino Unido.

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Enquanto isso, um quarto das boas notícias sobre crescimento também pode ter vida curta, de acordo com Brzeski, do ING.

“Os consumidores não viram o pior do aumento do preço da gasolina, as fábricas começarão a sentir o declínio nos pedidos do ano passado e os ventos favoráveis ​​dos gastos pós-pandemia diminuirão”, disse ele.