Fitch coloca Bharti Airtel em 'classificação negativa de relógio' na decisão da Suprema Corte – Últimas Notícias
"O RWN reflete incerteza sobre o valor e o prazo das taxas regulatórias não pagas, depois que a Suprema Corte da Índia decidiu em 24 de outubro em favor do Departamento de Telecomunicações do país (Ponto) definição de receita bruta ajustada (AGR).
"Isso levou à demanda do DoT de que a Bharti pagasse taxas não pagas em taxas de licença de US $ 3 bilhões. Pode haver outra demanda potencial de US $ 2,9 bilhões em relação a taxas não pagas sobre taxas de uso do espectro", disse a Fitch em comunicado.
A resolução do RWN, que pode levar mais de seis meses, exige clareza sobre o valor exato e o prazo do pagamento de dívidas não pagas e se o governo fornecerá algum alívio financeiro ao setor de telecomunicações afetado pela decisão do tribunal, disse o documento.
A Fitch estimou que a alavancagem líquida ajustada dos fundos das operações da Bharti (FFO) poderia piorar para cerca de 3,1x-3,4x no exercício financeiro encerrado em março de 2020 (EF20, estimativa anterior de 2,0x-2,2x) – excluindo US $ 6,3 bilhões em custos diferidos do espectro – se a empresa tivesse que pagar dívidas não pagas estimadas em US $ 5,9 bilhões, financiadas com dívidas.
"Essa alavancagem seria significativamente maior que o limite de 2,5x acima do qual a Fitch consideraria uma ação de classificação negativa. No entanto, a Bharti poderá financiar parcialmente as dívidas não pagas por meio de uma venda planejada de US $ 2,5 a 3,5 bilhões no valor combinado. Bharti Infratel (Infratel) e a entidade Indus Tower, que aguarda aprovação regulatória da fusão ", afirmou.
No entanto, a desconsolidação da Infratel-Indus levaria a uma saída de caixa para aluguel de torre, anulando quaisquer benefícios significativos de alavancagem.
A empresa entrou em contato com o governo para buscar clareza sobre o valor exato e a isenção das quotas não pagas, das quais juros e multas constituem cerca de 75%.
A decisão da Suprema Corte é negativa em termos de crédito para o setor, após a demanda do DoT de taxas não pagas sobre taxas de licença e cobranças de uso do espectro de pelo menos US $ 19 bilhões em empresas de telecomunicações, informou a empresa.
O tribunal também decidiu que as empresas de telecomunicações devem pagar não apenas o principal, mas também os juros e multas dentro de três meses após a ordem.
A demanda por quotas não pagas refere-se a uma disputa de 14 anos sobre a definição de AGR, que o DoT disse que deveria incluir todos os tipos de renda gerada pelas empresas de telecomunicações. Normalmente, as empresas de telecomunicações pagam cerca de 3-5% do AGR como taxas de uso do espectro e 8% como taxas de licença.
A Fitch disse que é improvável que a alavancagem da Bharti melhore substancialmente o caso devido ao fluxo de caixa livre negativo (FCF).
"Prevemos FCF negativo no EF20 (EF19: Rs 21.900 milhões de rupias), pois o fluxo de caixa das operações de 22.000 a 24.500 milhões de rupias será insuficiente para financiar grandes planos de investimento e dividendos moderados de 3.000 a 4.000 milhões de rupias.
"Exceto as taxas regulatórias, esperamos que o capex / receita do EF20 permaneça alto em 34% a 37%, com capex previsto de cerca de US $ 4 bilhões, enquanto a Bharti continua a fortalecer sua rede 4G e infraestrutura de fibra. No entanto, a empresa espera capex principal, que exclui pagamentos diferidos do espectro, que atingiram o pico e diminuíram significativamente no EF20 ", afirmou.
A agência de classificação esperava que o governo realizasse um leilão de espectro 5G nos próximos 12 a 18 meses, mas achou que os operadores históricos podem não participar se tiverem que pagar taxas regulatórias não pagas no curto prazo.
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