China força Jack Ma’s Ant Group a se transformar em uma holding financeira

O Ant Group Co. de Jack Ma renovará drasticamente seus negócios, atendendo às exigências das autoridades chinesas que querem controlar os gigantes da Internet em rápido crescimento no país.

O Ant agora será efetivamente supervisionado mais como um banco, um movimento com implicações de longo alcance para seu crescimento e capacidade de prosseguir com uma oferta pública inicial marcante que o governo atrasou abruptamente no ano passado.

A reforma anunciada pelos reguladores e pela empresa na segunda-feira fará com que a Ant se transforme em uma holding financeira, com as autoridades também orientando a empresa a eliminar a concorrência desleal nos pagamentos, aumentar a supervisão de como esse negócio alimenta suas cruciais operações de crédito ao consumidor e acelerar proteções de dados. A empresa também precisará cortar o valor em circulação de seu fundo do mercado monetário Yu’ebao.

As diretivas vêm no momento em que os reguladores da China se comprometem a conter o impulso “imprudente” das empresas de tecnologia nas finanças e a reprimir os monopólios online. Os pilares gêmeos do império de Ma – formiga e gigante do comércio eletrônico Alibaba Group Holding Ltd. – estiveram no centro de um escrutínio cada vez maior, enviando uma mensagem clara às maiores corporações do país e seus líderes para que se alinhem com as prioridades de Pequim .

Diversas agências governamentais, incluindo o Banco Popular da China, e reguladores que supervisionam os setores bancário e de valores mobiliários se reuniram com Ant para ditar as mudanças.

Os reguladores também aplicaram uma multa recorde de US $ 2,8 bilhões ao Alibaba neste mês, depois que uma investigação antitruste descobriu que a empresa de comércio eletrônico abusou de seu domínio do mercado.

“A hora mais sombria para o Alibaba já passou, mas eu não diria isso para o Ant Group”, disse Dong Ximiao, pesquisador-chefe do Zhongguancun Internet Finance Institute. “O último anúncio esclareceu a estrutura para a reestruturação do Ant, mas o tom ainda é duro e alguns dos requisitos são mais rígidos do que o esperado. Não acho que a saliência seja removida para os investidores do Ant neste estágio. ”

Embora a reformulação deixe os principais negócios do Ant intactos, os reguladores estão tornando mais difícil para a empresa explorar as sinergias que lhe permitiram direcionar o tráfego de seu serviço de pagamentos Alipay – que tem um bilhão de usuários – para outros serviços financeiros, incluindo gestão de fortunas e empréstimos ao consumidor e até mesmo serviços de vizinhança sob demanda e entrega.

As autoridades agora exigirão que a Ant corte qualquer vínculo impróprio de pagamentos com outros produtos financeiros, incluindo seus serviços de empréstimo de Jiebei e Huabei. Em um comunicado, a Ant disse que dobrará essas unidades em seu braço de financiamento ao consumidor, solicitará uma licença para relatórios de crédito pessoal e melhorará a proteção de dados do consumidor.

“As perspectivas de crescimento do Ant se tornaram muito mais desafiadoras, visto que será muito mais difícil capitalizar em sua escala”, disse Mark Tanner, fundador da consultora China Skinny, com sede em Xangai. “Esses desafios de crescimento, além das preocupações mais amplas sobre os reguladores do setor de tecnologia, tornam o valor e a atratividade de seu IPO uma sombra do que era.”

O presidente da Ant, Eric Jing, prometeu à equipe no mês passado que a empresa iria abrir o capital. O analista da Bloomberg Intelligence, Francis Chan, estimou que a avaliação da empresa pode cair cerca de 60% em relação aos US $ 280 bilhões estimados no ano passado, devido às mudanças nas regras que estão sendo contempladas em áreas que incluem pagamentos.

Foco em pagamentos

Mudanças em seus negócios de pagamentos estavam entre as principais prioridades delineadas pelos reguladores na segunda-feira, com a Ant se comprometendo a retornar o negócio “à sua origem”, concentrando-se em micropagamentos e conveniência para os usuários.

No início deste ano, a China propôs medidas para conter a concentração de mercado em pagamentos online, que a Ant e a rival Tencent Holdings Ltd. transformaram com seus onipresentes aplicativos móveis usados ​​por um total de 1 bilhão de pessoas.

O banco central disse no projeto de regras que qualquer empresa de pagamento não bancária com metade do mercado em transações online ou duas entidades com uma participação combinada de dois terços pode estar sujeita a investigações antitruste.

Se um monopólio for confirmado, o banco central pode sugerir que o gabinete imponha medidas restritivas, incluindo desmembrar a entidade por seu tipo de negócio.

Os pagamentos móveis são apenas parte do que contribui para as transações online, mas se tornaram a plataforma mais importante na China, alimentando o crescimento em outros serviços financeiros.

Os investidores também aguardam as regras finais destinadas a restringir os empréstimos ao consumidor online, que foram divulgadas no final do ano passado.

Dadas todas as mudanças ainda no caminho, um IPO da Ant permanece “muito, muito distante”, disse Dong, do Zhongguancun Internet Finance Institute.

“O que temos agora é um roteiro claro para a Ant reestruturar seus negócios em expansão, e o que é certo é que, se ela reviver o IPO no futuro, será uma listagem de toda a holding financeira”, disse Chen Shujin, de Hong Kong diretor de pesquisa financeira da Jefferies Financial Group Inc.