bharti airtel: Problema AGR: analistas dizem que Bharti Airtel tem menor risco, opiniões divergentes sobre a sustentabilidade da Vodafone-Idea – Últimas Notícias
O Supremo Tribunal pediu na quinta-feira às empresas de telecomunicações, incluindo Bharti Airtel e a Vodafone Idea Ltd, a depor uma declaração explicando o tempo necessário para compensar as quotas legais remanescentes decorrentes do veredicto do tribunal de incluir receitas não relacionadas a telecomunicações para o cálculo de quotas ao governo.
“Ao reiterar que as taxas AGR precisam ser pagas, o tribunal principal indicou que o pagamento escalonado será permitido apenas se forem dadas garantias. Vemos Bharti Airtel em melhor posição para fornecer garantia”, disse a Axis Capital em nota citando o fundo da empresa unidade de aumento, ativos disponíveis para monetização e pagamentos AGR já liberados.
A Vodafone Idea (VIL) também pode conseguir fornecer garantia, considerando os grandes ativos disponíveis no Aditya Birla Group, mas seu balanço permaneceria esticado, acrescentou.
Existe uma forte possibilidade de a Vodafone Idea continuar sendo uma preocupação se o pedido de pagamento escalonado da receita da receita bruta ajustada (AGR) for aceito e o governo / empresa tomar medidas para garantir sua viabilidade, disse a Axis Capital.
A CLSA disse que o risco de AGR da Bharti Airtel é menor, já que já pagou cerca de 18.000 milhões de rupias (incluindo pagamento adhoc) após a captação de recursos e aguarda as demandas finais do ponto de vista.
“Acreditamos que, com o provável alívio da AGR em pagamentos escalonados e menor demanda final do ponto de vista, a Voda Idea reconsiderará os planos de insolvência”, afirmou.
A Edelweiss disse acreditar que o pagamento diferido entre 15 e 20 anos é fundamental para sustentar um mercado de três jogadores privados.
“Nós acreditamos telco é improvável que os promotores entreguem garantias pessoais; em vez disso, aceitar termos como cancelamento de licença, nenhum dividendo / recompra até o pagamento, etc. parece mais viável “, disse Edelweiss em seu relatório.
Afirmando que continua positivo em Bharti Airtel por considerações de rede e balanço fortes, acrescentou em geral, dado o maior passivo para as empresas de telecomunicações e seu foco mais agudo na redução de dívida, espera-se que a disciplina de preços seja mantida.
O Credit Suisse disse que a viabilidade a longo prazo do Vodafone Idea “continua sob a nuvem” e manteve a preferência pelo Bharti Airtel, que está bem posicionado para se beneficiar da melhoria da dinâmica do setor liderada pela melhoria nos preços móveis.
Embora a VIL possa gerenciar suas necessidades de fluxo de caixa até o EF22, principalmente por conta de uma moratória de dois anos no débito diferido do espectro, a empresa pode achar “desafiador” atender às taxas de AGR caso o prazo para pagamento escalonado seja curto, digamos menos de 10 anos, disse a nota do Credit Suisse.
A ICICI Securities também alertou que um período de pagamento mais baixo pode aumentar os encargos com o VIL, em meio à indicação de que a empresa não tem dinheiro suficiente para executar as operações.
Como garantia, a Bharti está confortavelmente posicionada, enquanto a VIL está em uma situação difícil, afirmou.
Motilal Oswal disse que o aumento de preços é inevitável e que a Vodafone Idea precisaria de um aumento de cerca de 50% na receita média por usuário (ARPU) para suportar o fluxo de caixa.
O Citi, em seu relatório, disse que a incerteza para o Voda Idea permanece alta.
“Para que a empresa possa pagar suas taxas de AGR e atender aos requisitos aprimorados de fluxo de caixa no EF23E (quando a moratória do espectro de 2 anos terminar), isso exigiria uma combinação de aumentos adicionais de tarifas, infusão de ações, monetização de torres e racionalização de impostos, cujo quantum variaria com o período acordado para o pagamento das taxas “, afirmou o Citi.
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