UE repensa as regras orçamentárias para uma nova era


Freqüentemente, a fonte de divergências entre seus membros, a União Europeia começa a revisar suas regras para orçamentos nacionais na terça-feira para se adequar a uma realidade pós-pandêmica de dívida pública mais alta e os enormes custos de transição para uma economia de emissões zero.

Durante a revisão histórica – provavelmente levará até o final de 2022, pelo menos – governos, economistas e acadêmicos também debaterão como simplificar o chamado Pacto de Estabilidade e Crescimento, que se tornou tão complexo que poucas pessoas o entendem completamente.

O que começou em 1997 como dois regulamentos e uma resolução de cerca de 12 páginas no total, multiplicou-se várias vezes e é acompanhado por um manual do usuário de 108 páginas, atualizado todos os anos pela Comissão Europeia.

O principal objetivo do Pacto é proteger o valor do euro, restringindo os empréstimos do governo, porque enquanto a zona do euro tem uma política monetária única subjacente à sua moeda, cada um dos 19 países do euro define sua própria política orçamentária.

Pacto ‘Estúpido’

Essa tem sido a origem de muitos atritos ao longo dos anos. Em 2002, o então presidente da Comissão Europeia, Romano Prodi, classificou o Pacto de “estúpido”, uma decisão que ele defende até hoje.

“Isso me deu muitos problemas na época, mas depois a maioria das pessoas disse que eu estava certo porque viram que em tempos difíceis o Pacto não funcionava”, disse Prodi à Reuters. “Eu não acho que estava errado.”

Os perigos de conduzir políticas fiscais nacionais com uma moeda única vieram à tona em 2010, quando o endividamento excessivo da Grécia, escondido do escritório de estatísticas da UE e da Comissão que aplica as regras, desencadeou a crise da dívida soberana que quase destruiu a moeda.

O Pacto foi alterado três vezes até agora – em 2005, quando a França e a Alemanha não aceitaram aplicar as regras a si próprios, e em 2011 e 2013, durante a crise da dívida, para garantir aos mercados que os investimentos em euro eram seguros.

As mudanças a serem debatidas agora também são uma reação a uma crise – desta vez causada pela pandemia Covid-19 que aumentou a dívida média na zona do euro para cerca de 100 por cento da produção nacional de 60 a 70 por cento no início dos anos 1990, quando as regras foram elaboradas.

Metas de dívida

As reduções anuais da dívida exigidas pelas regras atuais simplesmente não são realistas para países com dívidas de 160% do PIB, como a Itália, ou mais de 200%, como a Grécia.

“Uma meta de dívida de 60% fazia sentido quando o Tratado de Maastricht foi negociado, mas não faz sentido agora”, disse Klaus Regling, chefe do fundo de resgate da zona do euro e ex-chefe do departamento econômico da Comissão.

“A capacidade de carregar dívidas dos governos é maior hoje do que o que foi presumido no Tratado de Maastricht, então esses são elementos que devemos olhar”, disse Regling.

Mas, embora muitos ministros das finanças acreditem que os requisitos de redução da dívida são muito rígidos no mundo pós-pandemia, ainda não há acordo sobre se eles podem ser tratados por meio da interpretação das leis existentes ou apenas por meio de mudanças mais difíceis nos textos legais.

Investimento para o clima

O outro grande desafio é garantir que as regras não amarrem as mãos dos governos em um momento em que os 27 países da UE precisam mobilizar centenas de bilhões de euros para reduzir as emissões líquidas de CO2 a zero até 2050.

Uma análise do grupo de reflexão Bruegel para os ministros das finanças da UE em setembro mostrou que o investimento público adicional para cumprir as metas climáticas da UE terá de ser de 0,5% a 1% do PIB ao ano apenas durante esta década. Bruegel propôs isentar os investimentos para combater as mudanças climáticas dos cálculos do déficit da UE.

Embora a ideia tenha o apoio geral da Espanha, França e outros, as autoridades também apontam a dificuldade em definir o que é e o que não é um investimento “verde”. O vice-presidente da Comissão, Valdis Dombrovskis, disse que a ideia de isenção de investimento com certeza fará parte da discussão que se aproxima.

Mas algumas autoridades também acreditam que o Pacto já é flexível o suficiente e qualquer relaxamento adicional pode levar a problemas no futuro.

“O pedido de flexibilização ou reforma sempre existiu – e sempre foi errado. Seria um erro flexibilizar as regras agora”, disse o ex-ministro das finanças alemão Theo Waigel, chamado de pai do euro por causa de seu papel na criação as regras na década de 1990, disse à Reuters.

“Alguns países queriam excluir os investimentos, outros os custos da pandemia, de novo os gastos militares de outros países dos cálculos do pacto de estabilidade. Ao longo dos anos, sempre houve algo que os governos quiseram excluir. Mas sempre foi certo resistir”, afirmou. disse.



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