Por que os mercados de ações ainda estão caindo e quão preocupados devemos estar?

Os mercados de ações em todo o mundo não foram tranquilizados pela aquisição de emergência do Credit Suisse e pela ação coordenada do banco central no fim de semana, já que os temores sobre uma crise bancária permanecem em primeiro plano.

O acordo de resgate para o problemático gigante bancário suíço ocorre depois de um tumultuado nas últimas semanas para os bancos, desencadeado pelo colapso do Silicon Valley Bank (SVB) nos EUA.

À medida que aumentam as preocupações de que outros credores em todo o mundo possam começar a ser afetados, quão preocupados devemos ficar?

– Por que os mercados caíram tão fortemente de novo?

As ações de bancos caíram ainda mais após a aquisição pelo UBS de seu rival Credit Suisse em crise no domingo, arrastando os mercados profundamente para o vermelho com a abertura do pregão na manhã de segunda-feira.

Os mercados asiáticos inicialmente receberam bem o acordo, mas a ansiedade logo veio à tona quando as atenções se voltaram para o que aconteceria a seguir e as implicações da aquisição de emergência.

Em particular, o foco mudou para detentores de títulos de alto risco em bancos, depois que cerca de 17 bilhões de dólares americanos (£ 14 bilhões) de títulos mais arriscados do Credit Suisse foram eliminados como parte do negócio.

– Quais são os títulos que estão no centro das ansiedades dos investidores e por que eles são importantes?

O regulador suíço Finma exigiu no domingo que os chamados títulos adicionais de nível um (AT1) do Credit Suisse sejam reduzidos a zero sob o acordo.

Esses títulos são um tipo de dívida bancária projetada para sofrer perdas durante uma crise, mas a mudança alertou os investidores sobre o quão alto é o risco de esses títulos serem cancelados.

E levou a sinais de que os investidores podem estar lutando para sair de seus investimentos nesses tipos de títulos em todo o setor.

– Mas como isso está ligado ao colapso do SVB nos EUA?

O Credit Suisse teve vários problemas ao longo dos anos, que são bem conhecidos dos investidores, tendo incorrido em pesadas perdas e se envolvido em uma série de escândalos de fraude e má conduta.

Seus problemas não estão diretamente relacionados aos problemas do SVB e dos credores regionais que estão lutando nos EUA.

Mas parece ter sido vítima da crise de confiança nos bancos provocada pelas emissões do outro lado do Atlântico.

Depois que o SVB entrou em colapso, as atenções se concentraram rapidamente no Credit Suisse em apuros na semana passada e o preço de suas ações caiu para o nível mais baixo, levando os investidores a vender ações de outros bancos em meio ao pânico.

O Credit Suisse recebeu um empréstimo de emergência de £ 45 bilhões do Banco Nacional da Suíça para fortalecer seu balanço, mas isso não foi suficiente para acalmar as preocupações e a velocidade de seu declínio abalou o setor bancário.

Os nervos estavam ainda mais à flor da pele quando outro credor regional dos EUA, o First Republic Bank, parecia incapaz de conter as retiradas de depósitos de clientes – apesar de 11 grandes bancos americanos unirem forças para injetar 30 bilhões de dólares americanos (£ 24,6 bilhões) em depósitos na empresa como parte de um demonstração de confiança no grupo.

As ações da First Republic continuaram a cair na sexta-feira, apesar da injeção de dinheiro, e agora há preocupações sobre onde a próxima dor surgirá no setor bancário.

– O que os bancos centrais estão fazendo?

Seis bancos centrais em todo o mundo, incluindo o Banco da Inglaterra e o Federal Reserve dos EUA, uniram forças para ajudar a conter a propagação da crise, aumentando os fluxos de dólares para o sistema financeiro.

De acordo com a ação coordenada, as linhas de swap em dólares americanos com prazo de sete dias entre o Fed e os outros bancos centrais estão sendo aumentadas a partir de segunda-feira de semanalmente para diária.

Espera-se que a facilidade de sete dias por semana, que deve funcionar até pelo menos o final de abril, aumente a confiança do mercado sobre a saúde de outros credores.

O Banco da Inglaterra e o Federal Reserve dos EUA também estão no centro das atenções nesta semana, antes dos anúncios das taxas de juros, em meio a expectativas de que eles possam tentar moderar quaisquer novos aumentos à luz da crescente turbulência do mercado.

– O que tudo isso significa para os bancos do Reino Unido?

As ações de bancos em Londres foram marteladas pelos temores, mas o governador do Banco da Inglaterra, Andrew Bailey, foi rápido na noite de domingo para insistir que o sistema financeiro no Reino Unido permanece “são e salvo” e os bancos britânicos estão bem capitalizados.

Mas entende-se que o Banco ordenou que os credores divulguem sua exposição aos mercados globais de títulos, que parecem estar no centro de muitos dos problemas, principalmente entre os bancos americanos.

– Para onde vai a partir daqui a crise de confiança nos bancos?

Embora os especialistas acreditem que os enormes colchões de capital acumulados entre os bancos ajudarão a evitar outra crise total, há preocupações sobre o que isso pode significar para o apetite por empréstimos.

Susannah Streeter, da Hargreaves Lansdown, disse: “À medida que a aversão ao risco domina o setor, a preocupação é que os bancos em geral se tornem mais cautelosos em seus empréstimos, o que pode ser outro golpe para os já frágeis mercados imobiliários em particular.

“As preocupações estão abalando os investidores sobre as repercussões que um possível aperto de empréstimos terá na economia global.”