Para o Google, muito dinheiro sem ter para onde ir

A Alphabet relatou lucro recorde na terça-feira, deixando sua pilha de dinheiro em cerca de US $ 135 bilhões, um aumento de US $ 18 bilhões no ano passado.

Mas os investigadores antitruste nos Estados Unidos e em outros lugares alegam que o Google ganhou domínio em anúncios online usando práticas anticompetitivas, e os processos estão se acumulando. Isso pode deixar o Google temeroso de gastar seu dinheiro em grandes aquisições relacionadas aos negócios existentes, já que provavelmente seriam bloqueadas por motivos antitruste.

“Os temores de um aumento na repressão regulatória à empresa podem ter levado a Alphabet a agir com mais cuidado ao decidir o que fazer com sua pilha de dinheiro”, disse Samuel Indyk, analista do uk.Investing.com.

A diretora financeira da Alphabet, Ruth Porat, na terça-feira, não descartou a possibilidade de fazer negócios, no entanto.

“Nosso principal uso de capital continua a ser para apoiar o crescimento orgânico em nossos negócios, seguido pela retenção de flexibilidade para aquisições e investimentos”, disse ela a analistas.

Apostar em negócios não relacionados, embora seja mais fácil do ponto de vista regulatório, dificilmente renderá algo próximo aos retornos desfrutados pelo Google. E os gastos com projetos internos também têm limites: a Alphabet investiu dezenas de bilhões em suas “outras apostas”, incluindo a empresa de veículos autônomos Waymo e projetos blue-sky como o serviço de internet falido Loon, mas poucos estão próximos de serem negócios viáveis.

Como muitas empresas de tecnologia de rápido crescimento, a Alphabet nunca pagou dividendos, preferindo devolver dinheiro aos acionistas por meio de recompras. A Alphabet recomprou US $ 31 bilhões em ações em 2020, 69 por cento a mais do que no ano anterior, de acordo com Jefferies analista Brent Thill.

A recompra de 2020 totalizou 73 por cento de seu fluxo de caixa livre, ante 59 por cento em 2019, disse ele.

Ao contrário dos dividendos, que podem bloquear uma empresa em pagamentos fixos de longo prazo aos acionistas que são difíceis de reduzir, as recompras também dão à Alphabet a flexibilidade de ajustar o fluxo de caixa devolvido aos investidores a qualquer momento se precisar do dinheiro para outros fins.

Alguns analistas dizem que as ações da Alphabet estão com preços baixos em relação às de seus pares. As ações da Alphabet foram negociadas a cerca de oito vezes as vendas no ano passado, enquanto as ações de Facebook Inc são 10 vezes e Microsoft Corp em 12 vezes.

Retirar algumas ações do mercado e aumentar os preços por meio da recompra, uma das maiores já feitas em Wall Street e quase o dobro da maior autorização anterior da empresa, poderia ajudar a fechar a lacuna com os rivais.

“Isso (recompra) é um sinal de que suas ações estão subvalorizadas e um ambiente regulatório mais difícil para M&A”, disse Thill. As ações da Alphabet subiram até 6,1 por cento, atingindo um recorde de US $ 2.431,38 na quarta-feira.

A liderança da empresa se beneficiaria de cotas mais altas de acordo com seus novos planos de remuneração. Cinco executivos seniores, incluindo Porat no ano passado, receberam prêmios de ações que serão adquiridos, se houver, com base no desempenho das ações da Alphabet em relação ao S&P 100 nos próximos anos.

A Alphabet está longe de ser a única empresa com muito dinheiro, antitruste e outros desafios que dificultam seu uso potencial. Apple Inc, Amazon.com Inc, Microsoft Corp e Facebook Inc têm mais de US $ 300 bilhões combinados.

As recompras de ações têm aumentado, tanto na quantidade de recompras quanto no número de empresas que as realizam, embora a atividade permaneça abaixo dos níveis pré-pandêmicos.

Cerca de um terço das empresas do S&P 500 divulgaram resultados trimestrais na terça-feira, informando US $ 52 bilhões em recompras no primeiro trimestre, de acordo com Howard Silverblatt, analista de índice sênior da S&P Dow Jones Indices. Essas empresas relataram US $ 42,8 bilhões em recompras no quarto trimestre.

O cálculo das recompras versus dividendos pode mudar com o presidente dos EUA Joe BidenAs novas propostas fiscais da empresa, que visam aumentar a arrecadação sobre ganhos de capital provenientes de investimentos em ações, mas não alteram os impostos sobre dividendos e juros.

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