Como o CEO da Broadcom, Hock Tan, moldou um gigante da tecnologia por meio de aquisições

Tan fez uma ligação no início deste mês para o presidente da VMware Inc Michael Delltambém presidente-executivo da fabricante de computadores Dell Technologies Inc.

Para Tan, agora com 70 anos, o acordo seria o culminar de uma série de aquisições que o ajudaram a transformar a Broadcom em um conglomerado de tecnologia no valor de US$ 225 bilhões, ao longo do caminho construindo uma reputação de negociador astuto e implacável cortador de custos.

Dell, que possui pessoalmente 40% da VMware e a controla junto com a empresa de aquisição Lago de Prata, tinha uma decisão a tomar. Aguarde um acordo melhor ou arrisque-se a perder, pois as ações de tecnologia despencaram em meio a preocupações com uma desaceleração econômica iminente e uma inflação desenfreada.

A Broadcom ofereceu US$ 61 bilhões em dinheiro e ações pela VMware, um prêmio de 50% para onde as ações da última estavam sendo negociadas. Para fechar o negócio, Tan também concordou em dar à VMware 40 dias a partir da assinatura do acordo para procurar outro pretendente que possa oferecer um preço melhor. VMware disse que sim.

Este relato das negociações é baseado em pessoas envolvidas no negócio que solicitaram anonimato.

A Broadcom estava de olho na VMware há meses, mas evitou fazer uma abordagem porque estava preocupada que a Dell e a Silver Lake não se envolvessem devido ao momento da separação da VMware da Dell Technologies em novembro de 2021. Os acionistas correm o risco de perder o status de isenção de impostos de sua cisão se sua empresa se envolver em negociações de venda nos primeiros seis meses após a separação.

A reputação de corte de custos de Tan levou o presidente-executivo da VMware, Raghu Raghuram, a escrever para seus funcionários sobre o anúncio do acordo para assegurar-lhes que a “percepção” da Broadcom colocando os lucros à frente da inovação era “imprecisa”. Ele escreveu que Tan “está comprometido em cultivar uma cultura compartilhada de inovação”.

Essa reputação deriva da estratégia de Tan de adquirir negócios que ele chama de “franquias” e depois cortar o que ele vê como despesas excessivas de vendas e marketing e investimentos desnecessários. Ele também é rápido em descartar partes dos negócios que apresentam baixo desempenho.

“Ele administra a Broadcom como um portfólio de investimentos… eles são todos feudos independentes”, disse um ex-funcionário da empresa que trabalhou em estreita colaboração com Tan. “Se ele tem uma posição dominante em qualquer mercado, ele vai subir esses preços.”

Tan e Broadcom não responderam aos pedidos de comentários.

Tan disse que era um “garoto magro de 18 anos” crescendo na Malásia quando ganhou uma bolsa de estudos em 1971 para frequentar a escola de engenharia do MIT. Seus pais não tinham condições de mandá-lo para a faculdade. Ele passou a ganhar um MBA da Universidade de Harvard.

Ele ocupou vários cargos executivos na Malásia e nos Estados Unidos, antes de ingressar na fabricante de chips Integrated Circuit Systems em 1994, tornando-se executivo-chefe em 1999.

Foi Silver Lake que ajudou a recrutar Tan como executivo-chefe da empresa que se tornaria a Broadcom. Em 2006, Tan ingressou na Avago Technologies, uma empresa de semicondutores que a Silver Lake e a KKR Co Inc, outra empresa de aquisições, haviam adquirido no ano anterior por US$ 2,66 bilhões.

Seguiu-se uma série de negócios quando Tan embarcou na consolidação da indústria de semicondutores, muitas vezes com o apoio de Silver Lake. Em 2014, a Avago pagou US$ 6,6 bilhões pela fabricante de chips de armazenamento LSI Corp. Em 2015, adquiriu a Broadcom por US$ 37 bilhões e adotou seu nome. Em 2016, a Broadcom adquiriu a fabricante de equipamentos de rede Brocade Communications Systems Inc por US$ 5,9 bilhões.

Lance da Qualcomm frustrado
Em 2017, a Broadcom lançou uma oferta hostil de aquisição de US$ 117 bilhões pela fabricante de chips rival Qualcomm Inc, que teria sido o maior acordo de tecnologia de todos os tempos. Foi frustrado pelo governo dos EUA devido a preocupações de que a Broadcom, que na época estava sediada em Cingapura, se tornaria muito dominante na indústria de semicondutores dos EUA às custas da inovação.

Tan então voltou sua atenção para as empresas de software, que, como os semicondutores, podem gerar fluxo de caixa confiável. A Broadcom assumiu a empresa de software de negócios CA Technologies Inc por US$ 18,9 bilhões e adquiriu a divisão de segurança da Symantec Corp por US$ 10,7 bilhões.

Após cada aquisição, a Broadcom pagou grande parte da dívida que havia assumido para ajudar a financiá-la, usando o fluxo de caixa de seus negócios. Isso encorajou Tan a continuar com sua farra de aquisições, disse Matt Britzman, analista da Hargreaves Lansdown.

“A Broadcom deslanchou rapidamente após cada grande aquisição”, disse Britzman.

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