Apesar da recuperação econômica dos EUA, o Federal Reserve firma em manter as taxas de juros baixas

Investidores nervosos têm hesitado entre a comemoração da esperada recuperação econômica dos EUA e a questão de uma possível espiral de preços, mas o Federal Reserve está se mantendo firme em manter as taxas de juros baixas.

No equilíbrio entre permitir um crescimento mais rápido – e preços crescentes – a fim de restaurar alguns dos mais de nove milhões de empregos ainda perdidos devido à pandemia de Covid-19, a mensagem do presidente do Fed, Jerome Powell, foi clara: ele quer ver mais pessoas de volta ao trabalho.

Os analistas esperam que o Federal Open Market Committee (FOMC) do Fed mantenha sua postura bastante “dovish” quando realizar sua reunião de política de dois dias na próxima semana.

Powell na quarta-feira deve enfatizar mais uma vez que o Fed está disposto a aceitar uma inflação mais alta para voltar ao pleno emprego, uma meta que levou uma década para ser alcançada após a crise financeira global de 2008.

“Acho que são os ‘mercados que se danem’ neste momento”, disse Robert Frick, da Navy Federal Credit Union.

“O Fed disse que até a melhora real no emprego e na economia, eles não vão ceder”, disse Frick à AFP. “Eu realmente não acho que eles vão vacilar.”

De uma baixa de 50 anos de 3,5% de desemprego antes do início dos bloqueios pandêmicos no início de 2020, a taxa de desemprego disparou quando milhões de trabalhadores foram mandados para casa, mas caiu gradualmente para 6,2% em fevereiro em meio à reabertura de empresas.

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À medida que os lançamentos de vacinas ganham velocidade e o presidente Joe Biden assinou um enorme pacote de estímulo de US $ 1,9 trilhão, aumentando as chances de a maior economia do mundo reabrir em breve, os investidores começaram a temer uma espiral inflacionária.

Isso se reflete no aumento dos rendimentos da dívida do governo, especialmente nas notas do Tesouro de 10 anos, um canário na mina de carvão para os próximos aumentos de preços.

– Quente, mas não fervendo –

Embora o salto para o nível do início de 2020 possa ser visto como uma espécie de freak-out do mercado, há consequências no mundo real do aumento dos rendimentos do Tesouro, uma vez que as taxas de empréstimos para hipotecas residenciais e automóveis estão vinculadas a eles.

As taxas de hipotecas começaram a subir, o que pode tirar o preço de alguns compradores de um mercado imobiliário já aquecido, enquanto os proprietários existentes terão mais dificuldade para refinanciar seus empréstimos, disse Kathy Bostjancic, da Oxford Economics.

A inflação deve se recuperar, à medida que o motor econômico acelera, especialmente em comparação com os preços deprimidos observados durante o fechamento da pandemia, mas quaisquer picos acentuados devem ser temporários.

“A reabertura da economia será turbinada por este estímulo fiscal de US $ 1,9 trilhão, então não há dúvida de que” a inflação vai subir, disse Bostjancic à AFP.

A questão crítica é quão alto “e por quanto tempo”, disse ela.

“Vai ficar mais quente, mas não achamos que seja uma situação de superaquecimento.”

Em mais de uma década, a inflação raramente ultrapassou a meta de 2,0% do Fed, e a medida de preço preferencial do banco central subiu apenas 1,5% em janeiro, em comparação com o ano anterior.

Bostjancic e Frick concordam com muitos economistas que afirmam que há muita folga na economia, o que amortecerá os aumentos de preços.

– Sinalizar para os mercados –

Powell reconheceu que os preços irão subir, mas ele prometeu que o Fed não retiraria o estímulo até que a economia voltasse ao máximo de empregos – o que é improvável este ano – e a inflação estivesse acima da meta de 2,0 por cento e no caminho para permanecer lá ” por algum tempo.”

“Não pretendemos aumentar as taxas de juros até vermos essas condições satisfeitas”, disse Powell.

No entanto, o Fed não é imune aos nervosismo do mercado, e Powell pode tentar acalmar os temores de inflação enviando um sinal mais forte de que o banco central usará suas ferramentas para lidar com quaisquer aumentos de preços preocupantes ou picos de rendimento de títulos.

Embora ele não tenha se comprometido com detalhes, ele poderia fornecer mais detalhes em sua coletiva de imprensa na quarta-feira, inclusive sobre sua disposição de mudar o mix de dívidas que o Fed compra a cada mês.

E Bostjancic observa que o Fed poderia fazer outro movimento técnico que poderia aliviar a pressão sobre os rendimentos, estendendo a isenção pandêmica sobre os bancos detentores de títulos do Tesouro sem ter que ter um buffer de dinheiro.

Essa isenção expira no final do mês.